破產(chǎn)重整的高合找到“白衣騎士”了

　　有消息稱，高合汽車已獲得黎巴嫩電動汽車公司EV Electra Ltd.投資，并完成工商注冊信息變更，成立了新公司“江蘇高合汽車有限公司”，注冊資本1.43億美元，EV Electra持股比例達69.8%，華人運通持股30.2%。

　　這意味著，高合汽車邁出了破產(chǎn)預重整的關鍵一步。

　　高合，活了

　　2024年初，高合汽車陷入經(jīng)營危機。在這期間，創(chuàng)始人丁磊一直在尋求新的投資。與此同時，公司高管開始直播帶貨“自救”，并明確裁員補償措施等，算是罕見的“體面破產(chǎn)”操作。但由于資金缺口太大，高合汽車最終還是宣布停工停產(chǎn)并進入預重整程序。

圖片來源：天眼查App

　　而隨著EV Electra Ltd.投資到賬，高合汽車迎來了重頭來過的機會。值得注意的是，EV Electra Ltd.是中東首個聲稱制造電動汽車的企業(yè)，由黎巴嫩商人Jihad Mohammad于2017年創(chuàng)立。

　　該公司2021年推出了首款產(chǎn)品QuDS Rise。同時，其試圖在歐洲與亞洲拓展業(yè)務，已在加拿大、意大利、德國、土耳其和瑞典等地設有分支機構。目前，EV Electra Ltd.官網(wǎng)上，高合汽車三款車型已出現(xiàn)在首頁。

　　據(jù)悉，在資金到賬后，高合汽車復工的準備工作正在推進。根據(jù)鹽城經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)官網(wǎng)顯示，“悅達起亞一工廠智能化綠色技術升級項目改造項目”環(huán)境影響報告書已于近日公示�！秷蟾鏁�》顯示，該升級改造項目涉及的悅達起亞一工廠，即為高合汽車鹽城工廠，項目總投資為1796萬元，預計2025年10月建成。

　　鹽城工廠啟動復產(chǎn)環(huán)評，維持15萬輛產(chǎn)能不變，主要生產(chǎn)X車型（3.75萬輛/年）、Y車型（3.75萬輛/年）、Z車型（7.5萬輛/年）。

　　同時，高合汽車開始處理此前未交付車輛的用戶退款問題。部分員工已接到召回通知，盡管工資需接受一定幅度的下調(diào)。

　　高合汽車的“復活”并非個例。近兩年，知豆、雷丁、愛馳等造車新勢力也通過不同形式的資本注入或重組陸續(xù)重返市場。

　　例如，知豆汽車在吉利、愛瑪科技和金沙江創(chuàng)投的聯(lián)合支持下，于2024年3月完成品牌煥新，推出知豆彩虹車型，并計劃2025年推出長續(xù)航版；

　　雷丁汽車在2024年5月完成破產(chǎn)重整后，由英搏爾提供產(chǎn)品配套支持，計劃推出基于全新智能化微車平臺的雷丁A50系列；

　　愛馳汽車則通過與美國SPAC公司哈德遜收購I公司合并，股權估值約4億美元，明確聚焦歐洲市場，計劃在2024年底前完成交易。

　　另還有消息稱，威馬汽車將于2025年完成復工復產(chǎn)。今年初，威馬與意向投資人深圳翔飛汽車銷售有限公司簽訂了《重整投資協(xié)議》。根據(jù)重整計劃草案，新威馬將在2026-2027年加大研發(fā)投入并構建全產(chǎn)品譜系，每年推出1-2款車型，計劃到2027年銷量超60萬輛。目前，威馬汽車復工復產(chǎn)尚未有動靜。

　　可見，中國新能源汽車市場在經(jīng)歷激烈競爭和洗牌后，部分企業(yè)通過資本和戰(zhàn)略調(diào)整尋求重生。

　　拯救的價值在哪？

　　此次資本注入的意義，不僅在于讓高合汽車繼續(xù)生存，更在于其特殊定位與中東市場的戰(zhàn)略匹配。對投資方而言，高合汽車的吸引力可歸結為三方面：品牌潛力、海外適配性、投資性價比。

　　高合汽車自成立以來，主打高端智能電動汽車市場，首款車型HiPhi X以獨特造型（例如“展翼門”設計）和前沿智能配置引發(fā)一定關注。該品牌走的是高端路線，與中東市場偏好高價值、豪華智能汽車的消費趨勢不謀而合。

　　高合汽車曾計劃與中東資本合作，在當?shù)亟�立合資工廠，顯示出其品牌對中東市場的吸引力。

　　另外，正如EV Electra背景所體現(xiàn)的那樣，中東資本看重的不只是國內(nèi)市場，更是中國技術外溢至全球新興電動車市場的機會。在歐美收緊對中國新能源出口政策之際，中東、東歐、南美等“第三市場”成為中國車企出海的戰(zhàn)略重點。高合汽車若能以“中東合資”名義重新布局，將具備政治合規(guī)性與市場前景的雙重優(yōu)勢。

　　從資本回報視角看，高合汽車相較“蔚小理”等主流新勢力估值更低，投資成本有限。特別是在當前市場處于洗牌后期、頭部競爭白熱化的背景下，投資者以一家“帶品牌、帶團隊、帶技術”的新勢力“用小博大”，風險收益比極具吸引力。

　　當然，“復活”不等于“重生”。從高合到愛馳，這些車企面對的不只是資金短缺，更有研發(fā)投入、產(chǎn)品更新、供應鏈重建等結構性挑戰(zhàn)。畢竟，“造車不是PPT融資的故事，而是長期博弈的工業(yè)體系�！�

　　復活車企面臨的挑戰(zhàn)不容忽視。首先，市場競爭加劇。高合汽車等復活車企的銷量與比亞迪、理想等頭部企業(yè)差距明顯，品牌影響力亟待重建。其次，消費者信任的重建是一大難題。此外，政策退坡和供應鏈重建的壓力進一步增加了復活難度。

　　有觀點認為，高合汽車的未來取決于其是否能夠完成以下幾個關鍵轉(zhuǎn)變：一是能否真正融入新股東的海外運營體系；二是其第二代產(chǎn)品是否具備市場競爭力；三是其管理層是否擁有協(xié)調(diào)多方資源、重塑企業(yè)文化的能力。

　　高合汽車“復活”的意義，更像是一場大浪淘沙之后的逆流而上。是曇花一現(xiàn)，還是浴火重生？需要市場的驗證。